印度的许多蓝筹股未能超越疫情期间的高点，过去两到三年的回报率停滞不前、个位数甚至为负，即使在股市自4月份以来因宏观经济状况改善而反弹之后也是如此。
根据Moneycontrol的分析，在过去两年中，大约60%的BSE 100公司产生了负或个位数的回报，其中25%的公司在过去三年的复合年增长率(CAGR)基础上获得了类似的回报。
Wipro在过去两年中损失了24%(复合年增长率)，Vedanta和Divi's Laboratories Ltd分别下跌了22%和17.5%，Bharat Petroleum Corp和Avenue Supermarts各损失了12%。马恒达科技、印孚瑟斯、信实工业和科塔克马恒达银行的股价下跌了6- 10%。Bajaj Finserv、HDFC Bank和TCS股价下跌超过2%至6%。
在过去的三年里，信实和雷迪博士实验室分别只增长了2%和3.5%。印度斯坦联合利华和威普罗各上涨6%，而印孚瑟斯，TCS和HDFC银行上涨8%，Kotak Mahindra银行均上涨约9%。
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印度股市4月份开始的反弹是由中小型股引领的。自那以来，关键的Sensex指数和Nifty指数各上涨约13%，而BSE中型股指数和小型股指数分别上涨35%和43%。BSE 100指数上涨了15.5%。
估值安慰
“在过去几个月里，市场得到了国内基金和散户投资者的更多支持，他们更喜欢中小型股，而不是大盘股，因为那里的估值令人满意。此外，随着政府和私人资本支出的增加，对本土化的推动以及几项政策变化，各种利基行业成为人们关注的焦点，”Motilal Oswal Financial Services的副总裁Sneha Poddar表示。
对于IT企业而言，分析师指出，由于全球各行业的客户支出减少，以及市场预期利率将在比最初预期更长的时间内保持在较高水平，IT企业的盈利走弱。对于制药股，分析师表示，该行业在大流行期间的强劲表现已经消退，主要原因是原材料成本高企、监管问题以及美国仿制药市场价格下跌。
由于对高资本支出、净债务上升、股本回报率低以及净利润和股本股息增长速度与收入和资产相比缓慢的担忧，信实工业的股票增长有限。电信和零售业务分拆的不确定性也拖累了该股。在与母公司HDFC合并后，HDFC银行面临利润率下降和不良贷款上升的问题。分析师认为，未来几个季度的收益将会疲软。
安讯士证券(Axis Securities)分析师拉杰什?帕尔维亚(Rajesh Palviya)表示，投资者正在避开包括Infosys和TCS在内的某些股票，因为他们对这些公司近期盈利改善缺乏信心。这些股票面临业务萎缩和潜在利润率下降，导致它们表现不佳。相反，投资者正在选择更清晰、短期和长期盈利前景更好的行业。
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与此同时，一些分析师预测，由于估值信心的改善，2023年下半年大盘股的表现将优于中小盘股。不过，也有人表示，蓝筹股可能会继续表现不佳，除非盈利更加清晰或可见。
IT和银行等主要板块的股票，以及信实工业(Reliance Industries)等股票将对未来的表现至关重要。
最近，中小盘股出现反弹，尽管估值较高，但仍吸引了买家的强烈兴趣。订单的涌入，特别是在基础设施和房地产领域，使这些领域对投资者具有吸引力。一些分析人士建议，应该重新评估小型私人银行、医疗服务(医院)和房地产的潜力。
Teji Mandi副总裁Raj Vyas表示:“得益于外国机构投资者和国内共同基金的稳定流入，整体市场表现优于大盘。”
此外，Vyas表示，估值舒适反映出投资者对整体市场的信心上升，因许多中小市值公司的交易价格低于历史估值，基金经理在这些公司公布好于预期的业绩后会见了这些公司。
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