华盛顿，1月31日——美联储主席杰罗姆·鲍威尔今天在结束美联储2024年首次政策会议时面临着一项艰巨的任务:在不释放可能破坏通胀进展的金融市场繁荣的情况下，发出结束加息和为未来降息做准备的信号。
在某种程度上，这项工作是直截了当的。尽管美联储自7月以来一直将基准利率维持在5.25%至5.5%之间，预计周三将维持该水平，但其政策声明中仍提到“进一步收紧政策”，以提醒人们未来的任何调整都将是向上调整。
许多分析师预计，美联储这次将删除这句话。鲍威尔上个月为这一变化奠定了基础，当时他表示，政策制定者认为不太可能需要再次加息。
牛津经济研究院(Oxford Economics)的瑞安?斯威特(Ryan Sweet)表示:“它已经过时了。”他指的是通胀迅速降温。
High Frequency Economics的Rubeela Farooqi表示，如果价格压力或经济增长的缓解速度快于预期，降低利率将为最早在3月份降息提供空间。不过她和许多经济学家一样，认为降息要到6月份才会开始。
但分析师们对美联储将会说些什么意见不一，部分原因是人们普遍认为，删除这一措辞不仅会被视为打开了降息的大门，而且实际上是在通过降息的大门。由此导致的市场反弹可能会缓解金融状况，鼓励消费和投资，这可能会重新引发正在减弱的价格压力。
分析师表示，为防止这种可能性，美联储决策者可能会选择将当前政策描述为“足够严格”，或加上“耐心”或“谨慎”等字眼，以暗示将更长时间维持当前政策利率水平不变。
几位经济学家预计，美联储只会在未来的行动中使用更中性的措辞，比如“决定适当的政策”或“任何未来的调整”，并依靠鲍威尔在会后的新闻发布会上澄清这一措辞的含义。
但变化是令人担忧的。
法国巴黎银行(BNP Paribas)的经济学家写道:“市场面临的风险是，出现一个笼统的‘调整’线，这表明3月份加息的可能性很大。”他们的观点是，鉴于美联储最近的官方评论，尽管这是一个险情，但他们认为‘收紧’一词将会保留。
他们写道，即使增加了耐心的承诺，取消它“也会使人们更加关注新闻发布会，可能会使鲍威尔的任务复杂化”。
抑制热情
鲍威尔以坦率地解释复杂的经济动态和面对尖锐的政治批评时的镇定态度而闻名。
华尔街的交易员们认为，在他的领导下，沟通比他最近两位前任的任何一位都更有效。
但他也有过失误和误判。
2018年10月，尽管投资者认为前景迅速恶化，但他暗示未来还会加息。然后在2021年，他坚持称通胀是“暂时的”，尽管积累的数据表明，通胀正在获得更持久的推动力。
那年年底，他“暂时”退休，并开始放慢美联储的债券购买速度，为最终的加息做准备，但批评人士将随后通胀攀升至40年高点的部分原因归咎于美联储直到2022年3月才开始加息。
现在的情况截然不同。按一些指标衡量通货膨胀数月来一直在美联储设定的2%的目标,尽管美联储标准目标,每年的个人消费支出物价指数的变化,但仍高于目标为2.6%。但更复杂的情况是强劲的消费支出,帮助经济去年增长3.1%,第四季度到第四季度的基础上测量,与2.6%的美联储官员预计在他们的最后一次公开预测,12月中旬公布。
尽管美联储在2023年初大幅加息，但大多数经济学家和美联储自己的工作人员都认为这将引发经济衰退。毕马威会计师事务所(KPMG)的黛安?斯旺克(Diane Swonk)表示:“消费者一直在公然反抗。”这将使官员们不会对降息时机表现出太大的信心。她说:“鲍威尔在新闻发布会上会谨慎地克制自己的热情，以免无意中引发金融市场的大幅反弹。”
上个月，美联储政策制定者暗示，他们认为今年降息75个基点可能是合适的;斯旺克说，到3月份，他们可能会把这个预测提高到整整一个百分点，并在5月份开始削减。
她表示:“美联储正试图为强劲的经济实现利率正常化，而不是过度刺激。”“这是一条很难走的路。——路透社
